CAMPBELL SOUP

I efterdyningen av 11 September 2001 sålde Campbell Soup oväntat mycket. Amerikanernas skräck för en annan attack ledde till att många bunkrade Campbell-soppor. Igår var det dags igen. Bara en aktie var upp på S&P500, Campbell Soup. Aktien steg 0,3% till 37,75 dollar.

DAGENS TIPS

Vid börskrasch ät sill mot ångesten.

http://tradingwithgekko.blogspot.com/2008/07/vid-brskrasch-t-sill-mot-ngesten.html

KEY REVERSAL

Var det urblåsningen vi fick idag? Jag trodde helt klart att vi skulle öppna ner mer, för att sedan börja trenda uppåt. Ingen stor terminsäljare eller några säljprogram har synts till i marknaden än så länge. Idag har vi även kvartal stängning, så callen kan bli högintressant.

De börser i Asien som var öppna till de europeiska börsernas öppningar vände alla till plus (Hang Seng +0,76%, BSE100 +1,98%). Key Reversal!

VIX

VIX, Chicago Board Options Exchange Volatility Index, som mäter den implicita volatiliteten på S&P500 index optioner handlas på osannolika 46,72 +34,5% från igår.

PANIK

Flight-to-safety Trade. Räntan på 1-månads Treasury Bill i USA handlas nu i 0,05%. Guldet står 915,50 dollar per ounce, +3.7% från igår.

TED-spreaden är 3,55% +63 punkter från igår. Det är den högsta nivån sedan 1984.

iShares iBoxx US Dollar Investment Grade Corporate Bond Fund (LQD) stängde på 81,8 dollar, -9,11%.

STÖRSTA NEDGÅNGARNA PÅ S&P 500

1. 1987-10-19 -20,47%
2. 1929-10-29 -12,94%
3. 1929-10-28 -10,16%
4. 1929-11-06 -9,92%
5. 1946-09-03 -9,91%
6. 1937-10-18 -9,1%
7. 1931-10-05 -9,07%
8. 1933-07-20 -8,88%
9. 2008-09-29 -8,79%
10. 1933-07-20 -8,70%

Nedgången på S&P 500 är den 9:e största genom tiderna. Det vi upplever nu är historiskt!

TILLBAKA TILL STENÅLDERN

Det finansiella systemet är över. Det är bara att rikta in sig på självhushåll.

Resultatet av omröstningen just nu: 202 st för, bara 8 röster kvar att räkna. Man skulle behövt 218. Natti-Natti med marknaden.

S&P 500 -87 punkter, alltså ner mer än 7%.
Dow Jones -680 punkter -6,2%

CITAT

”Swedbank står starkt. Det kan komma att stå dem som blankar väldigt dyrt” - Mats Odell i Dagens Industri i Fredags

FIXINGEN I SEK ÖVER 6%

Klicka på chartet för bättre överblick

Ovan visas fixingen i svenska kronor sedan 1998. Idag handlas fixingen i SEK på ofantliga 6,08%. 2005 låg den under 2%.

WALL STREET: THE PARTY IS OVER

DAGENS CITAT

"Skiten har kommit till Europa"-Räntehandlare i marknaden

Idag fick den brittiska bolåne- och sparbanken Bradford & Bingley tas över av den brittiska staten och den spanska banken Banco Santander. Den belgiska finansgruppen Fortis genomgick en nationalisering på söndagen då regeringarna i Belgien, Holland och Luxemburg gick in med 11,2 miljarder euro i bolaget. I Tyskland är det bolåneinstitutet Hypo Real Estate som undgått konkurs efter att ha fått finansiellt stöd (lånefacilitet) på 35 miljader dollar från ett tyskt bankkonsortium.

HÄRDSMÄLTA

Härdsmälta!

DAX är -3,2%. Eurostoxx 50 -3,5%. OMX -2,4%.

DAX-terminen stängde i Fredagskväll på 6165. Nu handlas terminen på 5940. DAX (Tyskland) är alltså -3,8% sedan USA stängningen. Krasch!

SKY-HIGH PÅ DOLLARN

USD/SEK står i 6,77. Dollarn har stärks med 4,2% på en vecka.

KOSTNADEN FÖR FINANSKRISEN

Kostnaden för finanskrisen, enligt IMF (International Monetary Fund) kommer för USA att bli 13,3% av BNP. Regeringen kan inte heller enligt IMF räkna med någon vinst på åtgärdsprogramen.

SWEDBANK

Rykte ute i marknaden att Swedbank skall släppa sin rapport nästa vecka.

Om det stämmer kommer rapporten inte vara dålig.

"THE FIRST BILLION IS THE HARDEST"

T. Boone Pickens hedgefond som är fokuserad på råvaror är ner 84% i år. Hans större fond som är inriktad mot energi bolag är ner 30%.

"It's my toughest run in 10 years. It's like mashing all your fingers in the door... This has been a pretty bad period for us." - T. Boone Pickens

källa: The Wall Street Journal

ATLAS COPCO SPREADEN

Atlas Copco spreaden (A mot B-aktien) har de senaste dagarna gått isär från 8 kronor till 9 kronor. Kapitalvägt handlas spreaden i 12,5%. Det är den högsta nivån sedan två år tillbaka.

Många sitter och väntar på att återköpen i Atlas Copco skall börja. Gunnar Brock sade i samband med den senaste rapporten att "Givet att inget drastiskt händer med Atlas Copcos kassaflödesutveckling kommer bolaget troligen att köpa tillbaka aktier under hösten."

Om de startar återköpet borde de köpa B-aktien. Detta skulle leda till att spreaden minskar.

Nedan följer spreaden mellan Atlas Copco A- och B-aktien i kronor och den kapitalvägda spreaden ("rabatten" i B-aktien mot A-aktien).

PANIK

Ovan visas spreaden (differensen) mellan AA-ratade Commercial paper och lägre ratade Commercial paper. De senaste dagarna har spreaden exploderat. Spreaden är nu uppe i 400 punkter.

källa: Federal Reserve och The Wall Street Journal

VIX

VIX, Chicago Board Options Exchange Volatility Index, som mäter den implicita volatiliteten på S&P500 index optioner handlas nu på historiskt höga nivåer. Den implicita volatiliteten handlas nu i 32,82.

VIX har stängt över 30 de senaste 8 dagarna. Det har inte hänt sedan Mars 2003 i samband med Irak invasionen. VIX handlades då över 30 i 14 dagar i streck.

NO SHORT LIST

Snart finns det inte en enda aktie kvar som man får shorta/blanka i USA. Nästan 20% av bolagen på S&P 500 står på SEC's No Short List. Listan som bara skall innehålla finans bolag har nu bolag som Medco Health Solutions, apotek bolaget CVS Caremark, borrföretaget Atlas Energy Resources och dataföretaget IBM. Över 950 bolag är nu med på listan.

MÅNADENS TRADE

Man Financial Limited (MAN) har de senaste 10 dagarna köpt 608.000 st Tanganyika Oil aktier på snittkursen 121,61 kr. Idag tar kunden hos MAN hem vinsten. MAN har så här långt sålt 125.000 på 178,08 kr.

60 kronor in på 600.000 aktier blir 36 miljoner kronor. Snyggt, men kunden kan väl inte ha vetat om budet? Samma visa var det i Gambro.

SMUTSIGT

Lehman Brothers CEO Dick Fuld sålde 3 miljoner aktier i Lehman Brothers sista vecka innan konkursen. Kursen stod då runt 23 cent. De senaste 6 åren har han sålt aktier för 500 miljoner USD. En av de största försäljningarna var för ett år sedan. Fuld sålde då aktier för ett värde över 60 miljoner USD.

källa: Bespoke Investment Group

MORNINGSTAR'S HEDGEFOND INDEX -5,8% IÅR

Morningstar’s hedgefond index var i Augusti ner 5,8% på året. Utflöderna för hedgefonderna var i Juli nästan 12 miljader US dollar. Hedgefonder har även flyttar 100 mdr dollar enligt Citigroup, till rena kortränteplaceringar när de försöker säkra pengarna.

Minus 5,8% är stor skillnad från plus 10-15% som de flesta hedgefonder anser är en rimlig avkastning på årsbasis. Frågan är om inte hedgefonderna är överbetalda (har för höga arvoden). Se även "Den historiska exponeringen för hedgefonder" den 20 Augusti.
Sen finns det så klart Kungar och Blåbär bland hedgefonderna.

80% SANNOLIKHET FÖR ETT BESLUT INNAN 30 SEPTEMBER

Nu kan man spela på Intrade om det amerikanska åtgärdspaket hinner godkännas av Kongressen innan den 30 September.

Sannolikheten (oddset i marknaden) för att det ska godkännas på eller innan den 30 September är nu 80% (78,4 mot 80,9).

Länk: http://www.intrade.com/jsp/intrade/common/c_cd.jsp?conDetailID=644000&z=1222259580391

25 SEPTEMBER

Fokus är fortfarande på när Kongressen skall godkänna åtgärdspaketet.
Från USA kommer Durable Goods Orders och Jobless Claims kl 14.30. Kl. 16.00 är det New Home Sales.

Durable Goods Orders (Order varaktiga varor) förväntas sjunka med 1,9% från föregående månads ökning på 1,3%. På Jobless Claims (nyanmälda arbetslösa) förväntas 445.000.

I USA väntas försäljningen av nybyggda hus ha minskat något i Augusti. Förväntningarna är 518.000. Omsättning på andrahandsmarknaden föll tillbaka något till 4,91 miljoner i Augusti från 5,0 miljoner i juli.

GLITNIR BORTA I SCANIA

Köparen som Glitnir (GLI) har haft i Scania de senaste månaderna är idag borta. Det intressanta är att det är exakt en månad till rapporten. Om kunden är Volkswagen var det sista dagen de fick köpa igår, sen går bolaget in i den så kallade "tysta perioden". Volkswagen sitter i styrelsen och får inte köpa aktier en månad innan rapporten.

VIX PÅ HISTORISKT HÖGA NIVÅER

klicka på bilden för bättre överblick

VIX, Chicago Board Options Exchange Volatility Index, som mäter den implicita volatiliteten på S&P500 index optioner handlas nu på historiskt höga nivåer. Den implicita volatiliteten handlas nu i 35,72.

HEDGEFONDER HAR DET TUFFT

Bara en av var 10:e hedgefond har för närvarande sådan värdeutveckling att de erhåller performance fees.

90,6% av equity long/short funds, 86% av portfolios focusing on market events och 96,5% long-only absolute return funds handlas under high water mark-principen.

Enligt Hedge Fund Research har 350 hedgefonder fått kastat in handduken första halvåret. Det är 15% fler än föregående år. 2007 stängdes 563 hedgefonder.

källa: The Wall Street Journal

HÖJDA SÄKERHETSKRAV

OMX har höjt säkerhetskraven till rekordnivåer för options- och terminshandel. Avanza rapporterar att man i ökad grad tvingas avyttra belånade kunders aktieportföljer. Enligt Avanza tvångssåldes aktier för ett trettiotal kunder varje dag förra veckan.

24 SEPTEMBER

Fokus är fortfarande på Bernanke och Paulson som talar inför kongressens gemensamma ekonomiska kommitté kl 16.00.

Kl. 10.00 kommer tyska Ifo. Ifo main förväntas sjunka till 94,3. Oljeprisutvecklingen väntas bidra till att det framåtblickande indexet, Ifo expectation, förbättras men nuläget ser allt dystrare ut (bekräftas av PMI igår som noterade lägsta utfallet sedan 2003). Förväntningarna på Ifo expectation är 87,3.

Från USA kommer Home Sales (försäljning befintliga bostäder) kl 16.00. Förväntningarna är 4,93M från föregående månads 5,00M.

Oljestatistiken kommer som vanligt kl 16.35.

SVERIGE ETT FÖREGÅNGSLAND

New York Times skriver hur USA borde göra för att reda ut den finansiella krisen i "Stopping a Financial Crisis, the Swedish Way"

Länk till artikeln: http://www.nytimes.com/2008/09/23/business/worldbusiness/23krona.html?_r=1&oref=slogin

GROSSE TERMINKÖPARE

En Grosse terminköpare har köpt den svenska marknaden de senaste fyra dagarna. Idag köpte han upp marknaden 1,5% de sista 15 minuterna. Han fick dock lite hjälp av vändningen i Europa och USA.

Det sjuka idag var att Handelsbanken (SHB) och Deutsche Bank (DBL) körde ett säljprogram ("fondkorgar") i marknaden, samtidigt som terminsköparen köpte OMX-terminer så att det blev köpkorgar. Handelsbanken och Deutsche Bank sålde hela tiden på bid och OMX-korgarna köpte hela tiden på offer.

Nedan följer dagens rörelser i OMXS30:

Kl 14.15 var OMXS30 -3,0%

Kl 15.50 var OMXS30 -1,2%

Kl 17.05 var OMXS30 -3,3%

Kl. 17.20 var OMXS30 -1,8%

FAVORIT I REPRIS

Det roliga med bilden är också att den är tagen i början av juli . OMX toppade på 1321,56 den 13 Juli. VILKEN TOPPINDIKATOR!

DAGENS CITAT

"Du, hela världen stormar. Är man inte beredd att laga efter läge blir det svårt" - Maths O Sundqvist

Försäljningen av aktieinnehavet i Hexagon kallar han för "ren självbevarelsedrift".

KORPLIGAN

Systematiska fonder's hedgefonder har inte rosat marknaden i September precis.

Nedan följer värdeutveckling i September:
Scirocco -28,2%
Risk-Reward -12,0%
AMDT Hedge -6,0%
Covered Call -2,3%
Tornado +0,1

Scirocco var -21,2% vecka 38. Det är inte seriöst.

GROSSE ORDER I SCANIA

Glitnir (GLI) har de senaste två månaderna nettoköpt 26,5 miljoner aktier i Scania. Köpsnittet på de 26,5 miljoner aktierna är 90,54 kr. Så här långt har han alltså nettoköpt aktier för 2,4 miljader kronor. På 10 dagarna har han nettoköpt 8,6 miljoner aktier.

23 SEPTEMBER

Idag kommer House price index från USA kl 16.00. Förväntningarna är en minskning med 0,2% för Juli månad. Fokus är på Bernanke och Paulson's tal inför Senate bank committee kl 15.30.

SHORT SQUEEZE I OLJAN

Oljan hade igår kväll sin största prisökning under en enskild dag. WTI-olja med leverans i oktober kostade vid golvhandelns stängning 122,60 dollar/fatet, en ökning med 18,05 dollar. Igår byttes oktoberkontraktet ut mot novemberkontraktet. Novemberkontraktet stängde på 108,80 dollar/fatet igår. En uppgång med 6,05 dollar/fatet.

Det vi upplevde igår var en klassisk short squeeze.

Nedan visas två chart från Bespoke Investment Group, som visar short squeezen.

PASSANDE CITAT OM MARKNADEN

En hedgefondförvaltare reflekterar över marknaden de senaste veckorna.

“Essentially, work has been like living through a financial version of A Nightmare on Elm Street. There’s lots of panic, blood and screaming. You slay the evil monster, and everything is O.K. But then you wake up and there’s lots of panic, blood and screaming. Rinse and repeat.”

källa: The New York Times

DAGENS NYHETSFLASH

2008-09-22 17:13:30 ***ÖRESUND: MAT

Någon på Nyhetsbyrån Direkt som sitter med boxningshandskar på sig.

SLÄPP BUDET TILL ALLA

När inte alla har samma information. Tanganyika Oil går från 125 kr till 150 kr på 20 minuter. Känns igen från OMX-budet och Millicom.

MATHS O SUNDQVIST TAR STOPPEN I ÖRESUND

Danske Bank mäklade just en post på 2,5 miljoner aktier i investmentbolaget Öresund på 72,50 kr. Posten motsvarar 3,9 procent av kapital och röster i bolaget.

I fredags var det 1,2 miljoner aktier på 71,50 kr. 5,8 procent av kapitalet och rösterna har alltså bytt ägare de senaste dagarna. En nedflaggning måste komma snart.

TREDJE STÖRSTA ÄGAREN I KAUPTHING

Mohammed Bin Khalifa Al-Thani har köpt 5,01 procent av aktierna i Kaupthing. Därmed blir han den tredje största ägaren i Kaupthing.

CDR COUNTERPARTY RISK INDEX

Indexet visar snittet på CDS (Credit Default Swap) för de nu 14 största (tidigare 15) bankerna/investmentbankerna. CDR indexet sjönk i fredags med 82 punkter till 302. I tisdags toppade indexet på 389 punkter. Indexet har kommit ner, men är fortfarande på historiska höga nivåer.

Källa: Credit Research

OLJAN +14,7% PÅ TRE DAGAR

US Crude steg 6,67 dollar till 104,55 dollar/fatet i fredags. Sedan i onsdags är oljan upp 14,7%. Det är den största 3-dagar uppgången sedan December 1998.

KARACHI STOCK EXCHANGE LIMIT DOWN

Karachi Stock Exchange (Pakistanska börsen) satte den 27 Augusti en gräns på att kurserna inte fick falla under denna dagens stängningskurser. Även blankningar hade förbjudits en månad tidigare. Resultatet visas nedan.

källa: Dealbreaker

Frågan är hur optionsmarknaden fungerar på Karachi Stock Exchange. Att ställa säljoptioner har har annars varit en vinnande strategi.

22 SEPTEMBER

Ingen statistik idag. Fokus är fortfarande på åtgärdspaket från USA.
Trichet pratar i Bratislava och eventuella kommentarer kan komma om oron på finansmarknaden.

FREDAGENS UPPGÅNGAR...OCH NEDGÅNG

Uppgången på S&P 500 de två senaste dagarna är den största sedan 21 Oktober 1987.

GURUN FICK RÄTT

"Financial weapons of mass destruction" -Warren Buffett om CDS (Credit Default Swaps) marknaden den 4 Mars 2003.

VOLLAN I SWEDBANK

Ovan visas den implicita volatiliteten på Swedbanks ATM (At The Money) optioner under de senaste 3 månaderna . Vollan var igår uppe på 80.

DAGENS NYHETSFLASH

***NORTH KOREA SAYS NOT WANT TO BE REMOVED FROM U.S. TERRORISM BLACKLIST

Källa: Reuters

OMXS30 JUST NU +6,44%

De fem största uppgångarna de senaste tio åren:
29 juli 2002: +7,53%
15 oktober 2002: +6,39%
4 januari 2001: +5,90%
11 oktober 2002: +5,87%
23 maj 2006: +5,51%

BOTTEN SIGNAL?

Kl 18.00 kommer TV4 sända ett extrainsatt program om hur småspararna skall kunna rädda sina besparingar. Programmet heter: Finanskrisen, Vad händer med våra pengar?

Lennart Ekdal ska samla "finansexperter" och privatekonomer för att få svar på frågorna om vad som händer med världsekonomin och hur hushållen ska göra med sina pengar.

OSANNOLIKT

Vilken sjuk dag. Jag har aldrig varit med om något liknande. Några osannolika kurser imorse:
Swedbank 118 kr +29,7%
SEB 121,25 kr +18,6%
Husqvarna 58,75 kr +14,6%
Ratos 166 kr +13,5%

Det finns säkert flera.

SHORT SQUEEZE

Intradag rörelserna i finansaktierna var enorma igår. Som mest var Morgan Stanley -46,2% för att sedan stänga +3,7%. Bank of America steg 12,4%, Citigroup +18,7% och JP Morgan 12,7%.

GROSSE HAUSSE

GROSSE HAUSSE

CASH IS KING

Citigroup har estimerat att hedgefonderna nu har 30% i cash. Det är den högsta nivån någonsin.

MORGAN STANLEY - WACHOVIA

"Företagets klokaste folk koncentrerar sig på lösningar", kommenterar en taleskvinna.

Om att Morgan Stanley och Wachovia har inlett fusionssamtal.

HUMOR

Manchester United har fått en ny sponsor.

PANIK

VIX, Chicago Board Options Exchange Volatility Index, som mäter den implicita volatiliteten på S&P500 index optioner gick rakt upp igår. Den implicita volatiliteten stängde igår på 36,22 +19,54%.

S&P 500 -26,3% FRÅN TOPPEN

S&P 500 har fallit med 26,3 % sedan toppen under de tre senaste åren. Börsfallet är därmed det femte största sedan år 1950. Det största fallet inträffade under recessionen 1973-1975.

SJUK NYHET

Från klockan 9.00 svensk tid tillåts ett begränsat antal affärer på den ryska Micexbörsen.
Investerare tillåts att stänga vissa utestående positioner som initierades i går och i förrgår men någon vanlig handel där helt "nya" avslut går att göra rör det sig inte om.
Det skriver Bloomberg News.

18 SEPTEMBER

All fokus på stabiliteten i finanssystemet. Fed har förstärkt sin balansräkning med 100 miljarder dollar för att öka beredskapen att förbättra likviditeten på marknaden.

Idag kan det även komma ett åtgärdspaket från centralbankerna. Tidigare har de kommit kl.14.15-14.18. Så då kan det bli åka av.

Siffrorna idag är annars Jobless Claims kl 14.30 (förv. 440K), Ledande indikatorer kl 16.00 (förv.-0,2%) och Philadelphia Fed kl 16.00 (förv. -10,0).

SVENSKA HEDGEFONER I SEPTEMBER

Ovan följer värdeutvecklingen t.o.m 15 September.
Tyvärr rapporterar inte alla hedgefonder värdeutvecklingen på halvmånadsbasis.

DEFENSIVT ALTERNATIV?

Goldman Sachs upprepar köprekommendationen för Gazprom och sänker samtidigt målkursen till 78 dollar från tidigare 80 dollar. Gazprom bedöms vara ett defensivt alternativ på kort sikt med tilltalande fundamentalaförutsättningar på lång sikt. Det framgår av en analys från den 17 september.

Har analytikern sett kursrörelsen i Gazprom de senaste dagarna? Defensivt alternativ på kort sikt?

FAST MARKET

Man kan tycka att det är "fast market" i Stockholm, men ta då en titt på intradag chartet på HBOS i UK. Från -40% till +10% på 20 minuter.

Lika snabbt som man kan tjäna enorma pengar i den här marknaden kan man förlora dem.

CDR COUNTERPARTY INDEX - ALL TIME HIGH

Indexet som visar snittet på CDS (Credit Default Swap) för de 15 största bankerna/investment bankerna steg igår till sitt All Time High. CDR indexet toppade på 250 punkter i Mars. Det var i samband med Bear Sterns bailout, men igår toppade indexet på 389 punkter.

Källa: Credit Research

BULL-TRAP

Vilken bull-trap! Marknaden öppnar +1,6%, sen var det bara att ta på sig kortbyxorna (att sälja, shorta).

17 SEPTEMBER

Fokus är fortfarande på den finansiella stabiliteten. Dagens siffra blir annars bostadsbyggande från USA kl. 14.30.

Husbyggandet i USA ligger på de lägsta nivåerna på drygt 15 år. Förväntningarna på Building Permits är 925K och Housing Starts 950K.

Även veckostatistiken över oljelagren kommer från USA kl 16.35.

FÖRSOVIT SIG

Inte bra att försova sig idag. Slog precis på skärmarna. DAX-terminen +1,4%. En uppdatering kommer snart.

ATT SMYGA UT EN NYHET

KL. 17:58:05 KAUPTHING: HAR EN ICKE-MATERIELL LEHMAN-EXPONERING - IR

Kaupthing har en "icke-materiell exponering" mot Lehman Brothers och dess konkurs kommer att ha en insignifikant effekt på den isländska banken verksamhet och resultat.
Det säger Kaupthings ir-chef Jonas Sigurgeirsson till Nyhetsbyrån Direkt.

Sen kan man fråga sig vad en "icke-materiell exponering" är?

PANIK

MORGAN STANLEY'S CDS STIGER 275 PUNKTER TILL 750.

källa: Reuters

DAGENS CHART: VOSTOK GAS

Klicka på chartet för bättre överblick

På tre månader är Vostok Gas ner mer än 60%. SLAKT!

LIBOR

Övernatten dollar LIBOR är på den högsta nivån sedan Januari 2001.

SJÄTTE STÖRSTA NEDGÅNGEN PÅ DOW JONES NÅGONSIN

Gårdagens 504 punkters nedgång på Dow Jones är den sjätte största nedgången någonsin. I procent är den rankad som 104:e största.

Nedgången på S&P 500 (-4,7%) var den största sedan terrorattacken i september 2001, indexet är nu på den lägsta nivån sedan oktober år 2005.

PANIK I MARKNADEN

Put/Call Ration på CBOE optionerna, som visar relationen mellan antalet köp- och säljoptioner i den öppna balansen, steg igår kraftigt. Relationen stängde på 1,46. En ökning med hela 45%.

Även VIX steg kraftigt igår. VIX stängde på 31,70 +23,5%. Toppen på VIX var den 17 Mars på 32,24. Det var i samband med Bear Stearns bailout. Vi är alltså nära extrem nivåer.

16 SEPTEMBER

Dagens viktigaste händelser blir Goldman Sachs rapport och KPI siffran från USA. Fokus är också fortfarande på stabiliteten i det finansiella systemet. Bank index i USA (BKX) var igår -8,42%. Kl 20.15 ikväll kommer räntebeskedet från Fed. Marknaden behöver en confidence boost.

Goldman Sachs redovisar sin rapport före öppning. Förväntningarna är $1.71 per aktie.

Kl. 14.30 kommer KPI från USA. Förväntningarna ligger på -0,1% m/m och 5,4% y/y. På Kärn KPI:n förväntas 0,2% m/m och 2,6% y/y.

BENGT GÖRANSSON

Får han betalt av Dagens Industri? Känns lite som att läsa The Sun.

"Konsensus just nu här nere på börsgolvet tycks vara att börsen kommer att öppna ned 340-350 punkter under de fyra första minuterna. Sedan kommer kaoset att lugna ner sig en stund medan handlarna funderar över den psykologiska fortsättningen.
Buzzet här handlar om två saker: AIG får inte komma ut med en konkursnyhet. Då riskerar börsen att falla ytterligare 100-150 punkter." - Bengt Göransson från di.se 2008-09-15 15:13

SLAKT

Dagens slakt så här långt. Kl 12.35.

RÄNTESÄNKNING?

Fed Funds Futures prisar nu in en 25-punkterssänkning med 86% sannolikhet.

SOROS I LEHMAN BROTHERS

"Man är inte bättre än sin sista trade" -Anonym trader

George Soros ägde den 30 Juni 9,47 miljoner aktier i Lehman Brothers. Aktierna köptes in någon gång mellan den 31 Mars till den 30 Juni. Soros köpte Lehman Brothers aktier på kurser runt 40 dollar.

VIX STIGER

VIX, Chicago Board Options Exchange Volatility Index, som mäter den implicita volatiliteten på S&P500 index optioner fortsätter att stiga. Den implicita volatiliteten handlas nu i 25,66.

Vollan på General Electric's optioner steg till 52-veckors högsta i fredags. Även det är en bra sentimentindikator på marknaden.

15 SEPTEMBER

All fokus på finansaktierna i USA.

ALAN GREENSPAN

Nedan följer några citat från Alan Greenspan i en intervju hos ABC ikväll.

"The U.S. credit squeeze has brought on a once-in-a-century financial crisis that is likely to claim more big firms before it eases"

"I can't believe we could have a once-in-a-century type of financial crisis without a significant impact on the real economy globally, and I think that indeed is what is in the process of occurring."

Alan Greenspan tror även att sannolikhet att undvika en recession nu är mindre än 50%.

HEXAGON

Hexagon är ute och baissar. Känns som en vinstvarning, men Ola Rollén köpte 10.000 B-aktier i Hexagon den 10 september.

Vad f** händer? Borde inte aktien dö? Men hur kan Ola köpt 10.000 aktier i onsdags?

***SAS BÖRSSTOPPAD

26 MINUTER TILL LEHMAN BROTHERS

Lehman Brothers väntas kl 12.00 komma med ett uttalande.
Aktien står i 5,25 dollar i förhandeln i Europa. +24,4% från stängningen igår i USA.

Nedan följer lite fakta om blankningarna i Lehman Brothers.
Current Short Interest Shares: 70,56 miljoner aktier
Short Interest Ratio: 1,11 dagar
Float: 674,48 miljoner aktier
Short Interest as % of Float: 10,50%
Average Daily Volume: 63,07 miljoner aktier
Outstanding Shares: 694,40 miljoner aktier

KORT GAMMA?

Goldman Sachs analytiker William Tanona nedgraderade igår Lehman Brothers från Buy till Neutral. Han har sedan 18 Mars haft Buy på aktien. -84% sedan rekommendationen. Nedan följer Goldman Sachs rekommendationer på Lehman Brothers de senaste två åren.

källa: Bespoke Investment Group

William Tanona är dock inte ensam om att legat i snegungan i sina rekommendationer. Prashant Bhatia analytiker på Citigroup har också haft Buy på Lehman Brothers sedan 28 Mars. Mike Mayo på Deutsche Bank har haft Buy sedan 11 April 2007. Av 19 analytiker för en månad sedan hade 3 Strong Buy, 4 Buy och 12 Hold.

Frågan är om man skall ha en till två miljoner dollar i bonus när man är så fel på bollen? Känns som om de flesta analytiker alltid sitter med kort gamma i sina rekommendationer. Köp på toppen, Sälj på botten.

THE SCORE BOARD OF GURUS

Avkastningen som redovisas ovan är på deras köpta aktier (innehav). De är inte viktade, så avkastningen skiljer sig därför från deras riktiga portföljer. Inte heller andra tillgångsslag är med i värdeutvecklingen. Man kan dock se hur bra stockpicker de är.

källa: www.gurufocus.com

12 SEPTEMBER

Dagens viktigaste siffror blir Retail Sales (detaljhandeln) och PPI-siffran från USA kl 14.30. Fokus är också på hur man skall lösa Lehman Brothers såpan.

Detaljhandeln ex auto förväntas sjunka med 0,2% pga att stimulanserna från skatterabatterna försvinner. Enligt biltillverkarna ökade dock bilförsäljningen för första gången sedan i januari, vilket gör att den totala detaljhandeln förväntas öka med 0,2%.



PPI förväntas sjunka med 0,5% m/m mot föregående månads ökning med 1,2%. I årstakt förväntas PPI öka med hela 10,2%. Kärn PPI förväntas öka med 0,2%.

Lager av osålda varor och Michigan-index kommer kl 16.00. Här förväntas en ökning av lagerna med 0,5% och en ökning av Michigan-index till 64,0.

BOTTEN ÄR INTE NÅDD

Än är inte faran över.

Från Bloomberg News:
"More than 30 percent of European high-risk, high-yield bonds are trading at distressed levels, the most in five years, stoking speculation defaults will rise.
Investors demand an extra yield over government debt of more than 10 percentage points to hold 53 of the 169 bonds in Merrill Lynch & Co.'s Euro High Yield Constrained Index. That's the biggest proportion of distressed debt since March 2003, in the aftermath of the Sept. 11 terror attacks and the dot-com crisis."

DOLLARN BARA FORTSÄTTER UPP

Fastän arbetslöshetsstatistiken i Sverige kommer in mycket lägre än förväntat, 5,2% mot 5,7%, försvagas kronan mot dollarn. USD/SEK handlas nu i 6,82. På 2 månader är dollarn upp mer än 14% mot kronan. De senaste 13 åren har dollarn aldrig varit lika överköpt som nu. RSI-21 dagar är 83.

11 SEPTEMBER

Idag kommer Jobless claims (nyanmälda arbetslösa) i USA kl 14.30. Jobless claims förväntas ligger kvar på en hög nivå. Ökningstalen varierar dock från vecka till vecka, men trenden de senaste månaderna har varit uppåtgående. Förväntningarna är 440.000 st.

Amerikanska handelsbalansen och importpriserna kommer även kl 14.30.

Handelsbalansen har minskat något under de senaste månaderna till följd av den svagare dollarn. Den senaste månaden har dock dollarn stärkts och en ökning av underskottet i juli ligger därför i förväntningarna. Förväntningarna är -58,0 miljader dollar.

Importpriserna förväntas minska med -1,7% m/m. Ökningstakten på årsbasis är hela 20,2%.

OLJEFLASH

***AFTER JULY 15 INDEX TRADERS PULLED $39 BLN FROM OIL MARKET- US INDEPENDENT REPORT

källa: Reuters

SMART MONEY?

George Soros ägde den 30 Juni 9,47 miljoner aktier i Lehman Brothers. Aktierna köptes in någon gång mellan den 31 Mars till den 30 Juni. Soros köpte alltså Lehman Brothers aktier på kurser runt 40 dollar. Aktien stängde igår i 7,79 dollar. -80% sedan Soros klev in.

CDR COUNTERPARTY RISK INDEX

Indexet visar snittet på CDS (Credit Default Swap) för de 15 största bankerna/investment bankerna. Dessa 15 aktörer står för 90% av volymen i marknaden. CDR indexet toppade på 250 punkter i Mars. Index har rört sig uppåt de senaste veckorna och igår toppade indexet på 162,9 pga oron hos Lehman Brothers.

Lehman Brothers CDS (Credit Default Swaps) steg igår från 320.000 dollar till 450.000 dollar

10 SEPTEMBER

Fokus idag blir på Lehman Brothers. Bolaget väntas släppa resultatet för tredje kvartalet liksom en presentationen av strategiska initiativ kl 13.30.

Oljestatistiken för veckolagren i USA kommer kl 16.35. Även IEA:s oljemånadsrapport.

MARKNADSANDELAR I AUGUSTI

Enskilda är dominanten på Stockholmsbörsen. I Augusti hade de en marknadsandel på hela 13,4%. Noterbart är att Avanza var 6:e störst i Augusti med en marknadsandel på 3,93%. Swedbank tappar 0,55 procentenheter i Augusti. Dock har utländska firmor redan börjat lappat sina affärer på andra börser, så statistiken blir lite missvisande.

Än syns inget spel i den "högre divisionen" från Erik Penser Fondkommission. Vd för Erik Penser Fondkommission Peter Melbi förklarade den 21 Juli att -"Vi förbereder oss för spel i den högre divisionen." Marknadsandelen i Augusti var 1,23%.

DAGENS CITAT

-"Emotionellt har jag befunnit mig i en lågkonjunktur länge, snart även ekonomiskt." Anonym trader

FORTFARANDE NERVÖST

VIX, Chicago Board Options Exchange Volatility Index, som mäter den implicita volatiliteten på S&P500 index optioner sjönk bara med 0,42 igår trots att S&P 500 var +2,05%. Den implicita volatiliteten handlas nu i 22,64.

Indexet är en bra sentimentindikator pga att den indirekt visar hur mycket investerare är redo att betala för att försäkra sig mot en nedgång i aktiemarknaden.

DE FEM STÖRSTA UPPGÅNGARNA PÅ OMXS30

OMXS30 slutade bara +3,75% igår. Uppgången kunde inte kvala in bland de fem största uppgångarna de senaste 10 åren. Nedan följer de.
29 juli 2002: +7,53%
15 oktober 2002: +6,39%
4 januari 2001: +5,90%
11 oktober 2002: +5,87%
23 maj 2006: +5,51%

NÅGRA VINNARE PÅ FANNIE OCH FREDDIE

Vd:n Richard Syron på Freddie Mac har erhållit 38 miljoner dollar i bonusar och optioner sedan 2003. Hans föregångare Leland C. Brendsel kammade hem 28,4 miljoner dollar mellan åren 1993 till 2003.

Vd:n Daniel Mudd på Fannie Mae har erhållit 12,4 miljoner dollar i kompensationer sedan han blev Vd 2004. Hans föregångare Franklin D. Raines cashade hem över 52 miljoner dollar mellan åren 1999 till 2004

Några investment banker har även cashat hem på Fannie Mae och Freddie Mac. 2007 betalade dessa två bolag 1,5 miljader dollar i fees . I år är siffran nere på 600 miljoner dollar.

De senaste åren har även Freddie Mac och Fannie Mae lagt ut 94,8 respektive 79,5 miljoner dollar på "lobbying services".

källa: The New York Times

9 SEPTEMBER

Dagens viktigaste siffra blir Pending Home Sales (kontrakterade husköp) i USA kl 16.00. Förväntningarna är en minskning med 1,4% mot föregående månads ökning på 5,3%.
Även Grossistlagerna i USA för juli kommer kl 16.00. Här är förväntningarna +0,7%.

Fokus blir också om det kommer någon kommentar från Ben Bernanke i Washington om Fannie Mae och Freddie Mac's bailout. Talet hålls kl 15.00. Ämnet på talet är dock Education.

OMXS30 BARA +3,75%

Vilken dag!
September terminen var som mest upp 5,6% idag. OMXS30 slutade till slut bara +3,75%. Omsättningen blev endast 18,9 miljarder. Grisbanken (Swedbank) och Banken (SEB) var ett tag +13,1% (120,75 kr) respektive +13,5% (124,25 kr), men aktierna kom ner på slutet. Kaupthing (KAB) satte ner foten i Grisbanken och ABG Sundal (ABC) i Banken. ABG var största nettoköpare i Swedbank (844k) och största nettosäljare i SEB (920k)

Problemet idag var att redan efter en timmes handel parkerade marknaden på en hög nivå. Det blev mest riv och slit i aktierna.

"INTE PÅ BOLLEN"

För två veckor sedan lät det så här från analytiker på Citigroup på en konferens:

"Fannie Mae och Freddie Mac kan stå emot förluster under senare delen av året och samtidigt ligga en bit över nivån för kapitalbas som krävs."

IMPONERANDE TRADE I NOKIA

Månadens snyggast trade kommer att gå till den trader på stan som fick ut 200.000 st Nokia aktier på vinstvarningen i fredags. Ryktet går att tradern cashade hem en vinst på över två säckar (2 miljoner). Det är bara att ta av sig hatten. Det lönar sig att vara snabb på nyhetsflashar.

INTERNATIONELL INDEX JÄMFÖRELSE

Om man tycker att Sverige har varit surt, så har man helt rätt. En internationell index jämförelser mellan dagens notering från sitt 52-veckors high visas ovan.

Kina och Ryssland handlas 64,0% respektive 41,2% under sitt 52-veckors high. Ryssland har de senaste tre dagarna gått ner 4,25%, 3,94% och 3,75%. Sverige (OMX30) ligger också i toppen på -35,3% från sitt 52-veckors high. Kanada, Mexico och USA har klarat sig bäst. Tabellen tar inte hänsyn till valutakurs förändringar.

källa: Bespoke Investment Group

8 SEPTEMBER

GROSSE HAUSSE!
Inga siffror av värde en sådan här dag. All fokus på Fannie Mae och Freddie Mac.

VÄRLDENS STÖRSTA BAIL-OUT

Nedan följer ett citat från Jim Cramer ikväll efter att USA:s regering tagit kontrollen över Fannie Mae och Freddie Mac.

-"The world will rally and something good, at last, will occur. With the concomitant decline in energy, we have the start of a turn that could get us out of this bear market once and for all."

Det man dock skall ha i minnet är att Cramer har varit haussad på finans och bank aktier sedan 15 Juli.

GROSSE ORDER I TRADEDOUBLER

Goldman Sachs har sålt över en miljoner aktier i Tradedoubler de senaste 5 dagarna. En normal dagsomsättning var runt 30.000 aktier innan han kom in och satte ner foten.

JÄMFÖRELSER MELLAN OLIKA BUBBLOR

Ovan jämförs Homebuilders, Nasdaq och Oil. Både Homebuilders-bubblan och Nasdaq-bubblan sprack. Är oljan nästa bubbla att spricka?

Nasdaq-bubblan gick upp 640% innan den sprack. Motsvarande för Homebuilders-bubblan var 839%. Oljan har från sin botten notering i November 2001 på 16,70 dollar/fatet till sin toppnotering 3 Juli på 145,29 dollar/fatet gått upp med 770%.

Från sitt high gick Nasdaq index ner 77,93% på 647 handelsdagar. Motsvarande för S&P 1500 Homebuilder index var 78,38% på 750 handelsdagar. Om oljan ska performa som Nasdaq gjorde ska priset ner till 32,06 dollar/fatet respektive för Homebuilders 31,40 dollar/fatet.

källa: Bespoke Investment Group

JANNE HAR SVÅRT ATT DRA FOLK

Dagens Industri skriver idag att SCA ställer in sin kapitalmarknadsdag som skulle ha ägt rum om två veckor i Düsseldorf. "Due to a low number of registered participants we have decided to cancel the Capital Market Day in Düsseldorf on 17 September 2008."

Jan Johanssons smekmånad är klart över. De två senaste kvartalsrapporter har även totalsågats av marknaden.

5 SEPTEMBER

Dagens klart viktigaste händelse är den amerikanska arbetsmarknadsrapporten för Augusti kl 14.30. Enligt ADP minskade sysselsättningen med 33 000 personer i augusti. Korrelationen med non farm payrolls är dock inte så stor.
Förväntningarna på Non farm payrolls är -75.000.


Kl 14.30 kommer även arbetslösheten i USA. Arbetslösheten förväntas vara oförändrad, 5,7%. Arbetslösheten och sysselsättningen mäts i olika undersökningar och är därför inte helt konsistenta.

Timlönerna förväntas ha stigit med 0,3 % m/m i Augusti och skulle därmed öka med 3,4% i årstakt.

DAGENS NEDGÅNGAR I OMX

Idag var det fritt fall i OMXS30. Indexet slutade ner 3,43%. Störst nedgång i OMXS30 hade Boliden med 6,2%. En aktie slutade på plus, Eniro +1,0%.

Utanför OMXS30 var SAAB den stora förloraren. SAAB var ner hela 19,5% idag. Kan tyckas mycket, men så går det när alla är haussade och långa en aktie. Aktien är nu plus minus noll på året, OMXS30 är -21,4%.

I SAAB var Nordnet dagens vinnare. De sålde direkt på nyheten. Nettot i aktien blev fina: köpt 50.700 på 134,13 kr, sålt 46.800 på 142,95 kr (+413.000 kr)

Nedan följer dagens nedgångar i OMXS30.

DAGENS TRADE SÅ HÄR LÅNGT

Lehman Brothers (LBI) slog imorse, kl 09.07, ner Atlas Copco A från 90,75 till 89 kr på tre minuter. Vinnare blev någon på Glitnir (GLI) som körde "strutsen". Han blev lång 500.000 aktier på cirka 89,25. Carnegie och Morgan Stanley kom sedan in som räddare i nöden och körde upp aktien till 90 kr.

BÄST MÖJLIGT 45% UPP

Igår fick Avanza vite på 100.000 kr för att brutit mot reglerna på Stockholmsbörsen.

Nedan följer varför:

Den 4 februari 2008 kl. 11:33:50 lade Avanza genom en av sina mäklare en köporder avseende 29 000 aktier i Mediaprovider Scandinavia med en limit på 7,50 kr. Ordern ledde omedelbart till avslut, först med 4 000 aktier till kursen 5,30 kr och därefter med 25 000 aktier till kursen 7,50 kr. Föregående avslut hade skett till kursen 5,10 kr och kursavvikelsen var således över 45% i förhållande till senaste betalkurs och över 40% i förhållande till bästa säljkurs vid orderläggningstillfället.

Det märkliga är att köparen inte ville makulera affären. Man kan fråga sig vem som var köparen och hur denna person tänkte?

4 SEPTEMBER

Dagens viktigaste händelser blir räntebeskeden från BoE (Bank of England) kl 13.00 och ECB kl 13.45. Fokus kommer också att vara på ADP rapporten (privat sysselsättningsutveckling) kl 14.15. Korrelationen mellan den viktiga sysselsättningssiffran imorgon är dock mager, även om marknaden ofta reagerar på ADP.

Kl 14.30 kommer produktivitet och enhetskostnader för Q2 från USA. Förväntningarna är 3,5% respektive 0,0%. Även veckostatistiken för nyanmälda arbetslösa kommer kl 14.30. Förväntat är 420.000 st.

Kl 16.00 ISM för tjänstesektorn där förvätningarna är oförändrade (49,5) från föregående månad.

Kl 16.35 kommer även den viktiga oljestatistiken. Skadegörelsen av orkanen Gustav reflekterars ej i veckostatistiken.

DAGENS CITAT

Dagens citat tillägnas Andrea Hotter på Dow Jones Newswires om oljepriset.

"The bears are saying that the bubble has finally burst, but they’re not going to buy. If you’re a bear, you’re not buying now, and if you’re a bull you’ve already bought and now you’re nervous.”

SBAB

SBAB kunde idag inte emittera sin obligation. Panik i räntemarknaden.


Snart blir det betydligt dyrare att låna pengar till bostadsrätten och Staten får nog skjuta till kapital till SBAB. Någon försäljning av SBAB kan Staten glömma för en överskådlig framtid.

SHANGHAI PÅ 20 MÅNADERSLÄGSTA

Shanghai Composite Index stängde idag ner 1,22% på 2276,67. Det är nytt 20-månaderslägsta och Shanghai Composite Index är nu ner 63% från sitt high i Oktober.

OSPRAIE MANAGEMENT STÄNGER SIN STÖRSTA HEDGEFOND

Ospraie Management LLC med förvaltaren Dwight Anderson stänger sin största hedgefond efter att fonden har sjunkit med 38% i år. Fondförmögenheten var 2,8 miljader USD i början av Augusti.

FÖR TIDIGT ATT ROPA HEJ?

VIX, Chicago Board Options Exchange Volatility Index, som mäter den implicita volatiliteten på S&P500 index optioner steg igår med 6,5% till 21,99.

Toppen på VIX var den 17 Mars på 32,24. Det var i samband med Bear Stearns bailout.