GOTT NYTT ÅR

Jag vill passa på och tacka alla läsare och önska alla ett Gott Nytt År. Jag återkommer, laddad och i god vigör nästa år.

Nedan följer antalet unika besökare i veckan för tradingwithgekko under 2008.

ÅRETS CITAT

-"När huspriserna faller blottas en enorm finansiell galenskap. Det är först när tidvattnet sjunker som man ser vem som badar naken."

Warren Buffet i sitt årliga brev till sina aktieägare

DAGENS CITAT

-"Jag satt och räknade lite på det där och insåg att man kan göra ett klipp. Jag ska själv göra det, jag har redan beordrat min bank att växla över alla mina lån till euro. Och om euron skulle stiga har du möjligheten att fortsätta ha dina lån i euro." Lars Eneland nätmäklarfirman A-mäklarna.

Om euron fortsätter att stiga: "har du möjligheten att fortsätta ha dina lån i euro". Kostnader i euro, intäkter i svenska kronor...

Hela Island tog denna trade för ett år sedan. Då var det Japanska yen mot Isländska kronor. Man måste vara medveten om riskerna!

INTE I ÅR?

Sedan 1969 har S&P 500 i genomsnitt stigit med 1,5% de sista 5 handelsdagarna och de 2 första handelsdagarna i Januari.

Det började dåligt i år. Igår var S&P 500 -1,83%.

FEEDER

Investerare i Fairfield Greenwich fond-i-fond förlorade 7,3 miljarder dollar i Madoffs pyramidspel. Nu kommer det fram att Fairfield, med grundaren Walter Noel, bara sedan 2003 tjänat mer än 500 miljoner dollar i förvaltningsavgifter på pengar investerade i Madoff's hedgefond. Fairfield har tagit 1% i förvaltningsavgift per år och 20% av vinsten (den positiva värdeutvecklingen som inte fanns). Snacka om "feeder fund"!

STRATEGISKT INNEHAV?

-"Om någon tror sig kunna köpa preferensaktier billigare vid ett senare tillfälle så misstar de sig" Anders Sundström den 9 December

Och idag kom:
75,7% av de erbjudna preferensaktierna har tecknats med stöd av täckningsrätterna i emissionen. Återstående 23,4% har tilldelats det konsortium av befintligaaktieägare som åtagit sig att garantera nyemissionen. Folksams sammanlagda ägande blir alltså 9,3 % efter emissionen.

Plötsligt blev steken i Swedbank ett strategiskt innehav.

-"Folksams strategiska innehav kommer att vara drygt 5 procent. Vi kommer under lång tid att behålla den resterande delen upp till närmare 10 procent" Anders Sundström idag

ÖVERBETALDA BEARNAISEFÖRVALTARE

Enligt en studie av AMF Fonder av avgiftsutvecklingen på svenska fonder visar att den genomsnittliga avgiften på en aktiefond ökade till 1,42 procent vid halvårsskiftet 2008 från 1,39 procent året innan. 2005 var den 1,32 procent. På de 63 aktiefonder som startades det senaste året var genomsnittsavgiften 1,63 procent.

Överbetalda!?
1,42 procent till någon bearnaiseförvaltare som varje år missar sitt jämförelseindex? Men det är klart, hur skall man kunna slå sitt jämförelseindex när man sitter på Restaurang Prinsen hela dagarna och äter Prinsens handtrillade småköttbullar brässerade i gräddsås med rårörda lingon och pressgurka!

VOLATILITETEN SJUNKER

VIX, Chicago Board Options Exchange Volatility Index, som mäter den implicita volatiliteten på S&P500 index optioner stängde i fredags på 44,9 -5,1%. Som högst handlades VIX:en på 89,53. Det var den 24 Oktober.

Indexet är en bra sentimentindikator pga att den indirekt visar hur mycket investerare är redo att betala för att försäkra sig mot en nedgång i aktiemarknaden den närmaste månaden. Ett fall i VIX från höga nivåer har historiskt inneburit att vi står inför ett market rally.

10 MINUTER TILL TRIPLE WITCHING I EUROPA

10 MINUTER TILL TRIPLE WITCHING I EUROPA!

BOLÅNERÄNTAN I USA PÅ 37 ÅRSLÄGSTA

Freddie Mac:s 30-åriga bolåneräntor har fallit till den lägsta nivån på 37 år. Räntan är nu 3,897%.

19 DECEMBER

VIX, Chicago Board Options Exchange Volatility Index, som mäter den implicita volatiliteten på S&P500 index optioner handlas nu under 50. VIX stängde igår på 47,3.

Vinstvarningar från ABB, Husqvarna och Haldex.

HEDGEFONDER

I USA stängdes rekordmånga hedgefonder under tredje kvartalet. Fram till och med tredje kvartalet i år har motsvarande 7% av branschen likviderats.

Ännu större uttag är befarade nu i December då kunder har större möjlighet att få ut pengar. Citigroup's kredit analytiker Matt King tror att minst 20% av hedgefondernas fondförmögenheter kommer att tas ut i Decembers "redemption window". Det motsvarar de senaste 3½ åren av inflöden.

ARE YOU BULLISH BECAUSE YOU ARE LONG OR ARE YOU LONG BECAUSE YOU ARE BULLISH

Så hur går det på börsen 2009?

-"Jag tror att den går upp. Men det blir stökigt och massa efterspel." Mats Qviberg till DI idag.

För ett år sedan hade Mats denna prognos:

-"Min gissning är att det värsta är över och att 80%, eller kanske 100%, av nedgången är avklarad. Sedan kanske vi kan få en hygglig börs med 5-10 procents uppgång under nästa år" Mats Qviberg 2007-12-05 i DiTV

OLJAN UNDER 40 DOLLAR/FATET

U.S Crude Futures ned 1 dollar till 39,06 dollar/fatet!

SVENSKA HEDGEFONDER I DECEMBER

STÖRSTA 6-DAGAR NEDGÅNGARNA PÅ DOLLAR INDEX

2008-12-17 -8,07%
1985-09-26 -7,48%
1973-02-14 -6,74%
1985-09-27 -6,70%
1985-09-25 -6,28%

SYDKOREA

Sydkorea kommer att undersöka alla säljrekommendationer som publicerats de senaste 3 månaderna. Man anser att utländska banker kan ha tryckt ned Kospi indexet och vill gå igenom analyserna.

72 DAGAR

I tisdags handlade S&P 500 över sitt 50 dagars glidande medelvärde (MA). S&P 500 handlade denna gång 72 dagar under sitt 50 dagars glidande medelvärde. 1946 handlades S&P 500 under sitt 50 dagars glidande medelvärde i 97 dagar.

VIX

VIX, Chicago Board Options Exchange Volatility Index, som mäter den implicita volatiliteten på S&P500 index optioner stängde igår på 52,4 -7,7%. Intradagrörelser (volatilitet) på 3,3% inprisas indirekt in på S&P 500 den närmaste månaden.

SANDVIK

-"Just nu verkar tendensen vara att de flesta skjuter på det mesta", säger Sandviks ir-chef Jan Lissåker till Nyhetsbyrån Direkt.

DAGENS CITAT

-"När årsbeskeden kommer i januari och folk upptäcker att aktier inte bara går upp, tror jag att de kommer att bli vansinniga." Claes Hemberg på Avanza om att få har förstått hur mycket deras sparkapital minskat i värde.

DOLLAR INDEX

Dollarn kraschade igår efter räntesänkningen. Dollar index har nu sjunkit med 7% i December.

GOD JUL

USD/YEN

USD/YEN i 89,88. Inte bra!

Goldman Sachs redovisade just ett resultat per aktie på -4,97 dollar för det fjärde kvartalet. Förväntningarna var på -3,73 dollar per aktie.

MADOFF'S AVKASTNING SEDAN 1991

Den genomsnittliga månadsavkastningen från Oktober 1996 var 0,749% med en månads standardavvikelse på 0,622%. Sharpe-kvot under perioden var 2,506.

Jämför siffrorna med hedgefonden Nektar. Genomsnittlig årsavkastning på 11,2%, Standardavvikelse på 7,05% och Sharpe-kvot på 1,11. Då ser man hur sjuk Madoff's värdeutveckling har varit.

"FEEDER" FONDER

Fairfield Greenwich en "feeder fund" (fond-i-fond) hade tillgångar i Madoff på 7,5 miljarder dollar. För det tog man 1% i förvaltningsavgifter per år och 20% av vinsten (den positiva värdeutvecklingen).

Inte nog med att man som investerare har torskar stora pengar. Under resans gång har Fairfield Greenwich tagit skyhöga avgifter, plus avgifter på en vinst som aldrig har funnits...

Tremont Group Holdings en hedgefund's firma ägd av Oppenheimer Funds hade 3,3 miljarder dollar i Bernard Madoff. Deras Tremont’s Rye Investment Management hade 3,1 miljarder dollar eller alla sina tillgångar i Madoff. För det har de tagit 1,25% i förvaltararvode varje år!

CDS

Nedan följer CDS:erna (Credit Default Swap) för USA, Storbritannien och Tyskland. De senaste tre månaderna har Storbritanniens CDS stigit med 100 punkter. Lite oroväckande att CDS:erna nu också börjar att stiga på länder.

EUR/SEK

EUR/SEK nådde nytt rekord 11,01 igår. På 3 månader har kronan försvagats med 16% mot euron.

DAGENS CHART

Dagens intradag rörelse måste vara i Getinge. Enskilda (ENS) sålde ned aktien till 96,25 (-5,25 kr, -5,2%) de första 15 minuterna. 2 timmar senare står aktien i 105 kr. 9% sedan botten!

MADOFF-OMETER

Nedan följer de som har rapporterat att de har investerat/förlorat pengar i Madoff's pyramidspel. Hittills har inga amerikanska banker eller investmentbanker kommenterat sina exponeringar mot Madoff.

Fairfield Greenwich - $7.5 miljarder
Santander -$3,1 miljarder

Kingate - $2.5 miljarder

Access International Advisers -$1.8 miljarder

Ascot Partners -$1.8 miljader

HSBC -$1 miljard

Tremont Capital Management -$1 miljard

RDS -$600m
Man Group -$360m
BNP Paribas -$470m
Natixis -$600m
Unicredit - $100m
Nomura -$303m
Bénédict Hentsch - $48m
Reichmuth Matterhorn -$327m
Union Bancaire Privee -$850m
Maxam Capital Mangaement -$280m
Pioneer Investments -$280m
EIM Group -$230m
Benbassat & Cie -$935m
Nordea -$64,8m
Övriga -$17.5 miljarder

SUMMA SÅ HÄR LÅNGT: -24.1 MILJADER DOLLAR

29 LEIF SILBERSKY

Nordnet frågade 29 fondförvaltare under perioden 2-5 december hur de ser på börsåret 2009. Spännvidden i förvaltarnas prognoser var dock betydande, från -15% till +50%. Optimisterna var dock i klar majoritet. Endast sex av de 27 tillfrågade räknade med fortsatt börsnedgång under nästa år.

För ett år sedan (prognosen för 2008) förväntade sig tre av fyra fondförvaltare att avkastningen på svenska aktier skulle att öka. Facit -42%.

Jag kan inte säga det bättre än Ola Gilstring, förvaltare av Gustavia Sverige.

-"Egentligen är fondförvaltare de sista man ska lyssna på när det gäller frågor om börsutvecklingen. Det är lite som att fråga Leif Silbersky om hans klient är oskyldig."

JANUARIEFFEKTEN FÖR SMÅBOLAG

Enligt Barrons kan det vara värt att kolla lite extra på januarieffekten för småbolag. Att äga de 20% minsta bolagen i USA i januari varje år har givit en genomsnittlig avkastning på 10% sedan 1927. De 20% största bolagen har avkastat 1,9% under samma period. Strategin verkar inte bli sämre över tiden; 16 av de senaste 17 åren har givit en positiv avkastning och snittet är 9,6%.

Hur har då denna strategi fungerat efter de år då börsen fallit kraftigt? Svaret är ännu bättre. De 20% minsta bolagen har efter de 10 sämsta börsåren sedan 1927 i genomsnittstigit 18,2% under januari året efter. Det sämsta året av dessa 10 var 2003 då strategin avkastade 2,3%.

Strategin har också fungerat bra i Sverige. Januarieffekten anser jag blir större de år då börsen är upp mycket pga att folk med vinster säljer ut de småbolag där de har förluster (kvitta, skatte-effekten). Dessa bolag brukar alltid komma tillbaka (stiga) i Januari. Problemet är bara att i år är börsen ned 42%.

BOTTEN?

Nedan visas differensen mellan avkastningen kvartalsvis på S&P 500 och US 10 Year Treasury. Differensen är nu 35% (S&P 500 -22,3%, 10-Year Note +13%). Det är betydligt större än IT-kraschen 2002 och Long-Term Capital Manangement kraschen 1998.

källa: MF Global

BAISSESIFFROR MEN HAUSSE PÅ BÖRSEN

Tankan rapporten visade att tillverkningsindustrins bedömning av konjunkturläget i Japan har försämrats. Indexet för stora företag sjönk till -24 från -3 föregående kvartal. Det var den törsta nedgången på tre decennier.

I Kina steg industriproduktionen med blygsamma 5,4 % i årstakt under november jämfört med 8,2 % i oktober. Förväntningarna låg på 7,1 %. Det var den lägsta noteringen för en enskild månad på över ett decennium.

Electrolux gör sin 2:a vinstvarning på en månad och H&M:s försäljningssiffror var sämre.

DAGENS CITAT

-"Det är inte jätteilla, men det är tillräcklig dåligt resultat för att vi ska konstatera att vi inte längre kan göra bedömningen att vi klarar av att göra bättre resultat i år än i fjol", svarar Göran Härstedt vd New Waves på frågan om utvecklingen under november.

GROSSE TRADINGFÖRLUST

***DEUTSCHE BANK: TRADINGFÖRLUST 1 MDR USD I EGEN HANDEL

SNEGUNGA

Goldman Sachs sänker sitt prisestimat för råolja för 2009 från 80 dollar/fat till 45 dollar/fat. Under Q2 2009 förutspår Goldman att WTI-olja kostar 30 dollar/fat. För 3 månader sedan trodde Goldman Sachs på ett oljepris på 145,6 dollar/fatet. Nu är Goldman Sachs inte ensamma att hamna i snegungan. Nedan följer 31 st råvaruanalytikers estimat på oljepriset framöver. Oljepriset handlas just nu 46 dollar/fatet.

VILKEN SEGER

På Dagens Industris lista över fjolårets högsta löner hittar man Bengt Seger, hedgefondförvaltare på Carnegie. Han tjänade förra året 29,8 miljoner kronor. 29,8 miljoner kronor placerar Bengt på 5:e plats på listan.

Carnegie World Wide Long Short var +15% 2007. Det är klart att man då skall ha en hyfsad lön. Problemet är bara att i år är Carnegie World Wide Long Short med Seger -32%.

Skulle han ha haft Sveriges 5:e högsta lön 2007?

USD/YEN

Dollarna föll som mest till 88,40 mot Japanska yenen i morse. Det är den lägsta nivån på 13 år. Katastrof!

20 MINUTER TILL JOBLESS CLAIMS

I väntan på Initial Jobless Claims (nyanmälda arbetslösa) från USA. USD/SEK är nu under 8,00. Oljan är +6,7% idag.
Förväntningarna på Initial Jobless Claims är 525.000 och skulle i så fall vara den värsta siffran sedan 1980.

LYCKA TILL

Swedbank är huvudsponsor till den nya nationalarenan som ska byggas i Solna. Enligt Solna Stad, en av aktörerna bakom byggprojektet, har Swedbank förbundit sig att bidra med finansiering. Nu är det inte bara Swedbank som är med på projektet. Även "kapitalstarka" Peab, Fabege och Jernhusen ska tillsammans bidra med 900 miljoner kronor.

Lycka till!

LIBOR FORTSÄTTER ATT SJUNKA

3-månaders USD-LIBOR sjönk till 2,00% idag från 2,10% igår. Nivån är den lägsta sedan 28 september 2004.

LIBOR/OIS-spreaden (ränteskillnaden mellan Libor-fixingen och swapnoteringen för förväntad Fedränta) sjönk med 9 punkter, till 175 punkter.

TED-spreaden (skillnaden mellan interbankräntan och statsskuldväxeln) handlas nu till 199 punkter.

PPM

Sista dagen för PPM-pengarna. Känns som om alla pengar redan är inne i marknaden. OMXS30 -2,1%. Nu är frågan om man skall korta överköpta bolag pga PPM?

CDS

Nedan följer en tabell från Bespoke Investment Group som visar Default Risken (CDS:erna) på de största bankerna och investmentbankerna.

Morgan Stanley och Goldman Sachs har högst CDS på 425 punkter respektive 318 punkter.

KRONAN OCH BANK INDEX

Nedan visas EUR/SEK och Svenska Bank Index. Intressant notering av SEB.

SHORT INTEREST RATION PÅ NYSE

Diagrammet visar Short Interest Ratio (Short Position/Avg. Daily Volume) på NYSE från 2002. Short Interest Relationen är en bra sentimentindikator på marknaden. Den senaste månaden har relationen ökat till 2,5 från 1,8 i Oktober. I April-Juni låg ration på över 4,0.

källa: shortinterestsite.com

INTE DEN SKARPASTE KNIVEN I LÅDAN

Utdrag ur "Kraschad" av Fredrik Virtanen.

http://www.aftonbladet.se/kultur/article3955579.ab

NOLL RÄNTA

NEGATIV RÄNTA

Räntan på tremånadersväxlar i USA (US T-bills) handladas nu på minusränta, -0,01%. Det är första gången sedan 1940. Investerare söker sig till säkra placeringar över årsskiftet.

3:E STÖRSTA

Nedan följer de största bear market nedgångarna på S&P 500 innan ett rally. Definitionen är att indexet måste stiga 20% innan perioden av bear market bryts. Denna bear market period blev 408 dagar och ned hela -51,9%.

1932-06-01: 205 dagar -61,8%
1938-03-31: 386 dagar -54,5%
2008-11-20: 408 dagar -51,9%
1974-10-03: 630 dagar -48,2%
1929-11-13: 58 dagar -44,6%

2,4 MILJONER AKTIER PÅ 64,10 KR

Någon står och säljer 2.458.438 aktier på 64,10 kr i Ericsson. Det verkar inte vara någon indian/luftmacka! Frågan är dock varför säljaren visar allt? Någon kanske skall påminna säljaren att det finns en dold funktion (iceberg size).

PPM

Sedan kl 16.00 igår har Sverige (OMXS30) outperformat Tyskland (DAX) med 3,5%. Idag är OMXS30 +0,2% och DAX -0,5%. Förklaringen stavas PPM!

UTTAG

Farallon Capital Management som förvaltar $30 miljarder har stoppat uttag från sin största fond sedan de fått förfrågningar om uttag på 25%.

Fortress Investment Group har fryst uttag från sin $8 miljarder fond sedan de fått förfrågningar på uttag på hela 40% av fondförmögenheten.

Tudor Invesment har sedan tidigare fryst uttag från sin $10 miljarder Global BVI Fond.

Utflöderna från amerikanska aktiefonder var $13 miljader under de fyra första dagarna i December.

HEDGEFONDER

Hedgefonderna fortsatte ned i November. Hedge Fund Research’s hedgefondsindex HFRX var -3,0% i November. Sämsta kategori i November var Convertible Arbitrage, som var ned 10,5% i November. I Oktober var Convertible Arbitrage -34,7%! Bästa kategori i år är Macro som är +5,2% sedan årsskiftet.

PÅ TIDEN

Merrill Lynch och Morgan Stanley kommer inte att betala ut någon bonus till sina toppchefer. Merrills vd John Thain hade tidigare föreslagit att han skulle få en bonus på 10 miljoner dollar.

GROSSE KÖPARE I OMX-TERMINEN

Nu kommer PPM pengarna in i marknaden!
Stora köpare i OMX-terminen!

MEDA

Vad håller Investor Relations på med på Meda?

SOTHEBYS OCH RYSSAR

Nedan följer auktionshusets Sothebys försäljningstillväxt i procent och MCSI Russian Equity Index. Ett bra samband!? För några månader sedan köpte Roman Abramovich på mindre än 24 timmar antikviteter av Lucian Freud och Francis Bacon för £60m. Sedan dess har Abramovich inte köpt mycket.

"STRONGEST BUY IN THE HISTORY OF STRONG BUYS!"

Bara måste strö lite salt i såret.

Morphic-analys av Swedbank den 8 Februari 2007 kan bli något i stil med Handelsbankens analys på Adcore den 27 oktober 2000 "Adcore. Strongest buy in the history of strong buys!".

Från: Swedbank Markets 8 Feb 2007: Morphic

Recommendation: Buy

Fair value: 45 SEK

We estimate sales to grow to SEK 5,173m by 2015 from todays level of SEK 100m.

Best case: the fuel cell business will grow to 2% of all new cars by 2015, Morphic will have a market share of 40% and the wind power market will reach SEK 75,000m in 2015. DCF modelling gives us a fair value of SEK 85.

FAVORIT I REPRIS

BIRGER SCHLAUG OM STUREPLAN

Det finns ställen på jorden där man inte vet om man skall skratta eller gråta. Stureplan i Stockholm är ett sådant ställe.

Att slå sig ner på ett fik på den platsen, hålla ögon och öron öppna, är en stor tragikomisk upplevelse.

Här, i champagnegettot, finns nämligen de mest osannolika figurer som kan beskådas i detta land.

Snorvalpar och nyrika glin som med föraktfull min uttalar sig om bönder, hemvårdare, kassörskor, småföretagare och andra som utgör grund för att samhället skall fungera. Begåvade? Det vete sjutton. Nog bara begåvade med ett tillgjort överklassflin som gör att de påminner om herr Andreas Blek af Nosen i Shakespeares Trettondagsafton. Eller så.

Samtidigt är de ganska näpna. Förhållandevis ofta är de finans- och aktieanalytiker. De tjänar miljoner på att låtsas begripa sådant som de flesta inser är rena rama hokuspokus.

Vad är då en finans- och aktieanalytiker? Jo, det är en sorts mäklare. Inte sådan som kränger hus med sjöutsikt (om man lutar sig ut från fönstret) och charmig veranda (som behöver totalrenoveras) utan sådana som kränger aktier och fonder. De tillhör finanseliten. Och har ofta miljonlöner.

Bara i Stockholm finns det nästan 250 stycken av denna art. Jo, ni läste rätt. Det finns nästan 250 personer som ägnar sig på heltid åt detta bisarre yrke. För 20 år sedan fanns inte yrket. Deras huvuduppgift är att tala om huruvida man skall sälja eller köpa aktier.Hur ofta har analytikerna rätt i sina prognoser om aktiers uppgång och nedgång? Ungefär hälften, säger en av analytikerna på ett av de större analyshusen. Jaha. Lite bättre än att spela tärning eller singla slant, betydligt sämre än meteorologernas väderprognoser.

Ofta rekommenderar analytikerna att man skall köpa. Varför? Jo, de analytiker som rekommenderar att man skall sälja en aktie från ett företag riskerar att inte få några framtida uppdrag från det företaget. De riskerar också att inte få någon underhandsinformation från det företag man skriver ner. Förtal? Knappast det berättas ju i Svenska Dagbladet...

Finansmarknadens analytiker saknar intresse för moraliska frågor, berättar man vidare. Detta är ett visst problem.

Man kan beskåda detta problem om man strövar runt en stund kring Stureplan. En teaterscen där åtskilliga nollor placerar en etta framför sig och ger sken av att vara värdefulla. Förr kunde man åka till Kivik marknad för att se gycklarna - nu räcker det med att ta en tur till Stureplan.

Källa: http://schlaug.blogspot.com/

VIX

VIX, Chicago Board Options Exchange Volatility Index, som mäter den implicita volatiliteten på S&P500 index optioner sjönk i fredags med 6% till 63,6.I fredags bröt VIX:en sitt 50 dagars glidande medelvärde (blå linje). Det kan vara ett tecken på att volatiliteten är på vägen ner i marknaden. En volatilitet (intradagrörelser) på 4% inprisas in på S&P 500 den närmaste månaden.

SÄNKNING AV RIKTKURS

JP Morgan sänker sin riktkursen i MTG till 232 kr från 440 kr.
Banken justerar ned sin prognos för vinsten per aktie med 32% och den nya prognosen ligger cirka 15% under konsensus.

Idag står MTG-kursen i 132 kr. Snacka om snegunga!

HAUSSADE KILLAR

Goldman Sachs med strategen Peter Oppenheimer tror att Indexet Dow Jones Stoxx 600 kan komma att falla 20% med en möjlighet till risk på nedsidan. En återhämtning på sex till tolv månader kan sedan inträffa först efter ett halvår och lyfta index mellan 30 och 50 procent.

Igår var UBS strateg David Bianco ute och haussade 2009. Han tror att S&P 500 kommer att gå upp till 1300. +54% från gårdagens stängning.

ÖRESUND

Månadens trade måste bli att korta Öresund mot innehaven. Öresunds premie är nu 11% mot sina innehav. För 2 månader sedan var det en rabatt i Öresund på 20%!

Substansrabatten har gått till premie pga handeln med inlösenrätterna. Igår slutade handeln med inlösenrätterna. För den som inte vill köpa alla innehaven kan OMX-terminen vara ett alternativ. Kort Öresund/Lång OMX-terminen.

SÄMSTA VECKAN SEDAN MARS 2005 FÖR OLJAN

Råoljan föll med 3 USD i torsdagens handel och Brentoljan handlas nu till 42,55 USD/fat. Oljan har därmed fallit med 20% på en vecka, den största nedgången en enskild vecka sedan mars 2005. Oljepriset ligger nu på den lägsta nivån på fyra år. Standard & Poors’s råvaruindex har nu sjunkit till den lägsta nivån sedan februari 2005.

CDS FÖR LÄNDER

Nedan följer CDS (Credit Default Swap) för länder. Argentinas CDS handlas just nu i 4014 punkter. Även de Europeiska ländernas CDS:er har stigit kraftigt den senaste månaden. Likviditeten är dock låg i dessa CDS:er.

RYSKT TALESÄTT

-"Who does not risk does not drink champagne" (OBS översatt av liten rysk mäklarfirma)

-"tot kto ni reskujet tot ni pjot champanskoe"

[Tåt ktå ni reskuet tåt ni pjått champanskåje]

SNEGUNGA

Oljepriset kan falla under 25 dollar per fat under 2009 om också den kinesiska ekonomin går in i en recession. Ett sådant fall skulle dock vara "tillfälligt". Det uppger Merrill Lynch.

Snegunga? Samma killar sa att oljan skulle stå i 119 dollar per fat för 3 månader sedan.

DAGENS CITAT

-"Godisskålen är inte framställd för att bankerna ska vara där och talla"

-"Vi ska öppna dörren till ladan, inte tömma den"

finansminister Anders Borg

RÄNTESÄNKNINGAR

Dagens viktigaste händelser blir räntesänkningarna i Europa.
Riksbanken lämnar räntebesked kl 9.30
BOE (Bank of England) lämnar räntebesked kl 13.00.
ECB lämnar räntebesked kl 13.45 samt har presskonferens med ECB-chefen Jean-Claude Trichet kl 14.30.

Enligt Bloomberg tror 2/3 av analytikerna på 100 punkters sänkning i Sverige. Resten på 50-75 punkter. Igår låg marknadens förväntningarna på 105 punkter. För sex veckor sedan skulle man inte komma lägre än 3,25% nästa år, nu tror man att styrräntan hamnar på 2,75% redan i dag.

För Bank of England förväntas en 100 punkters sänkning.
2/3 av analytikerna tror att ECB sänker 50 punkter. Några bedömare sträcker sig dock så långt som 100 punkter.

ATT SMYGA UT EN VINSTVARNING

S&P 500 INDEX FRÅN 1825 TILL 2008

Nedan följer S&P 500's värdeutveckling per år från 1825. Avkastningarna är ganska så normalfördelade. Från 1825 har S&P 500 stigit 159 gånger (70%). Kolla vad vi befinner oss nu!

Klicka på bilden för bättre överblick

MARKNADSANDELAR I NOVEMBER

Enskilda är dominanten på Stockholmsbörsen. På helåret har Enskilda en marknadsandel på hela 12,3%. De största förlorarna i November (som väntat) var Glitnir, Kaupthing och Carnegie.

Carnegie och Kaupthing hade en marknadsandel på 2,7% respektive 0,25% i November. Swedbank och Deutsche Bank tog marknadsandelar i November.

Statistiken kan dock vara lite missvisande då utländska firmor redan börjat lappat sina affärer på andra börser.

SVENSKA HEDGEFONDER I NOVEMBER

Bäst värdeutveckling i November hade SEB Asset Selection med +8,0%.

Tungt går det för Dnb Nor Primus och Carnegie Worldwide Long/Short. Fonderna är ned -24,7% respektive -30,8% sedan årsskiftet. Absolut avkastning? Long only eller?

Gladiator, Ram One och Concepio har inte rapporterat för November ännu.

VOLATILITET

Ovan följer intradag rörelserna på Dow Jones. Från att varit +3,2% vid kl 19 kraschade indexet till minus på en timme, för att sedan på en och en halv timme gå upp 3,5%.

LÄNDERS AVKASTNING FRÅN DERAS 52-VECKORSLÄGSTA

Ghana är upp 73% sedan deras 52-veckorslägsta. Även Hong Kong +25,6% och Ukrania +25,2% är upp kraftigt från sitt 52-veckorslägsta.

De flesta index är dock på minus i år, men det finns länder där det är bull market. Ghana är plus 60,2% i lokal valuta. Sedan följer Tunisien +13,7% och Ecuador +5,5%. Sämsta börsen i världen 2008 är Island -90%.

Klicka på bilden för bättre överblick

Källa: Bespoke Investment Group

HUMOR

http://www.va.se/tv/2008/12/daytradern-jag-hann-inte-p/

VIX

VIX, Chicago Board Options Exchange Volatility Index, som mäter den implicita volatiliteten på S&P500 index optioner stängde igår på 68,51 +22,7%.

VIX har nu stängt över 30 i 56 dagar i rad. Senast det hände var 1998 under Long-Term Capital Management kraschen. VIX handlades då över 30 i 50 dagar.

Indexet är en bra sentimentindikator pga att den indirekt visar hur mycket investerare är redo att betala för att försäkra sig mot en nedgång i aktiemarknaden. Intradagrörelser (volatilitet) på 4,3% inprisas indirekt in på S&P 500 den närmaste månaden.

SÅ VAR SAGAN SLUT

Crude Oil sjönk med 5,15 dollar/fatet igår till 49,28 dollar/fatet. Det är den lägsta noteringen sedan den 23 Maj 2005. Opec har fortfarande problem att komma överens och har skjutit upp sitt beslut att minska produktionen. I USA konstaterar NBER-kommittén, som daterar den amerikanska konjunkturcykeln, att landet befunnit sig i recession sedan december 2007. Den nu aktuella recessionen är redan den längsta sedan 1982.

STÖRSTA NEDGÅNGARNA PÅ S&P 500 2008

15 Oktober -9,03%
1 December -8,92%
29 September -8,79%
9 Oktober -7,62%
20 November 6,71%

IDIOTI

Tre blockbusterapplikationer Diamyd Medical rapporterar att Diamyd®-vaccinet kan vara effektivt föratt för hindra typ 1-diabetes hos personer, som inte ännu har kliniskasymptom.

Det sjuka är att nyheten är en månad gammal. Artikeln är från England Journal of Medicine den 30 Oktober. Ändå köper Etrade (ETS) och Avanza (AVA) på nyhetsflashen.

FÖR TIDIGT ATT ROPA HEJ

Markit iTraxx Crossover Index, bästa indexet för sentimentet på den Europeiska kreditmarknaden, stiger idag med 39 punkter till ett nytt All time high på 929 punkter.

Markit iTraxx Europe index stiger med 13 punkter till 183 punkter.

Oroväckande att CDS:erna börjar att stiga igen!

DAGENS CITAT

-"Handlarna, som jag talat med under de senaste två dygnen, tycks nu satsa på att de ledande indexen kommer att fortsätta upp 20-30 procent i år."
Bengt Göransson i Dagens Industri den 1 December.

Skulle gärna vilja se hur en sådan "handlare" ser ut.

AMERIKANSKA 10-ÅRINGEN PÅ 46 ÅRSLÄGSTA

Nedan visas US 10-Year Treasury Note sedan 1962. Den handlas nu under 3%. Frågan är dock om den amerikanska 10-åringen är safe haven?


klicka på bilden för bättre överblick

PPM

Från den 9 December kommer nya PPM-pengar att placeras i fonderna. Sammanlagt handlar det om drygt 27 miljarder kronor.

Kommer likviditeten var som den varit de senaste dagarna, så kommer Sverige outperforma Europa enormt dessa dagar.

UTFLÖDEN FRÅN AKTIEMARKNADEN

Försäkringsbolag, banker pensionsfonder m fl väntas behöva sälja aktier för runt 140 mdr dollar, de närmaste18 månaderna för att balansera portföljer efter börsnedgången.

Citigroup's kreditanalytiker Matt King tror att minst 20% av hedgefondernas fondförmögenheter kommer att tas ut i Decembers "redemption window". Det motsvarar de senaste 3½ åren av inflöden.